Yapay zekâ yatırımlarıyla öne çıkan büyük şirketlerin hisseleri, Nasdaq Composite endeksinin dört ayın en sert günlük düşüşünü yaşamasının ardından cuma günü karışık seyir izledi. Meta Platforms’un sermaye harcamalarına ilişkin planları, yüksek yatırım maliyetleri finansman riskleri piyasa gündemindeki yerini korurken yatırımcılar Anthropic’in halka arzına ilişkin yeni bilgileri bekledi. Önümüzdeki hafta açıklanacak büyük teknoloji şirketlerinin finansal sonuçları yapay zekâ harcamalarının gelir artışına ne ölçüde katkı sağladığını değerlendirmek açısından belirleyici olacak.
Büyük Teknoloji Şirketlerinin Hisseleri Farklı Yönlerde Hareket EttiMeta Platforms hisseleri, perşembe günkü yüzde 7’lik kaybın ardından cuma günü sınırlı ölçüde geriledi. Şirketin yeni hisse sınıfı oluşturarak sermaye harcamalarını finanse etme planı, yapay zekâ altyapısının genişletilmesinin yatırımcılar açısından daha yüksek maliyetler doğurabileceği endişesini artırdı.
büyük teknoloji şirketlerinde ise daha dengeli görünüm ortaya çıktı. SpaceX, Oracle Dell Technologies hisseleri yüzde 1 ila yüzde 2 arasında yükselirken Nvidia, Alphabet Amazon hisseleri yüzde 1’in altında geriledi. Yarı iletken şirketlerinin hisseleri perşembe günkü sert kayıpların ardından genel olarak toparlandı.
Nasdaq Composite endeksi cuma günü öğleden sonra neredeyse değişmeden işlem gördü. Önceki seansta yaşanan satışların ardından ortaya çıkan yatay seyir, yatırımcıların yeni finansal verileri beklerken risk alma konusunda daha temkinli davrandığına işaret.
Meta’nın yeni hisse sınıfı oluşturma planı, yapay zekâ yatırımlarının nasıl finanse edileceğine ilişkin tartışmaları yeniden gündeme getirdi. Büyük teknoloji şirketleri, veri merkezleri, işlemciler altyapı bileşenlerine yüksek tutarlarda ayırırken borçlanma ihtiyacı yatırımcıların değerlendirdiği riskler arasında yer alıyor.
LSEG verilerine göre Meta’nın beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) primi cuma günü yüzde 0,3 daralarak 123 seviyesine geriledi. CDS sözleşmeleri, yatırımcıların şirketin borçlarını ödeyememe riskine karşı pozisyon almasına veya mevcut yatırımlarını korumasına imkân veren finansal araçlar arasında bulunuyor. Beş ya on yıllık vadelerle düzenlenen sözleşmeler, kısa vadeli piyasa beklentileri doğrultusunda el değiştirebiliyor.
Büyük yapay zekâ şirketlerine ilişkin CDS primleri, son yılda artan yatırım risklerine yönelik kaygılarla genel olarak yükseldi. Perşembe günkü işlemlerde Meta’nın hisse ihracı planının ardından primlerde görülen artış, yatırımcıların yüksek sermaye harcamalarıyla borçlanma arasındaki ilişkiyi daha yakından değerlendirdiğini ortaya koydu.
Cherry Lane Investments ortağı Rick Meckler, piyasada uzun süredir devam eden dalgalı seyrin alıcılarla satıcılar arasındaki dengeyi yansıttığını belirtti. Meckler’e göre satış dalgaları yeni alımlarla karşılanırken yükselişler satış baskısıyla sınırlanıyor. görünüm, büyük endekslerin rekor seviyelere yakın kalmasına rağmen kalıcı yükseliş ivmesi kazanamamasına katkıda bulunuyor.
B. Riley Wealth baş piyasa stratejisti Art Hogan ise haftanın oldukça oynak geçtiğini vurguladı. Hogan’ın değerlendirmesine göre enerji fiyatlarının sürdürülemez seviyelere yükselmesiyle güçlenen enflasyon baskısı, ilerleyen dönemde şirketlerin finansal sonuçlarına yansıyabilir. Henüz şirket bilançolarında belirginleşmeyen risk, yatırımcıların gelecek dönem kazançlarını değerlendirirken hesaba kattığı unsurlar arasında yer alıyor.
ABD Hazine tahvili getirilerinin ağustos ayında sert yükselmesi yatırım kararlarının ekonomik çerçevesini değiştirdi. Risksiz getiri oranının artması, yatırımcıların yüksek risk taşıyan teknoloji projelerinden beklediği getiriyi yeniden değerlendirmesine neden olurken şirketlerin borçlanma maliyetleri üzerindeki baskıyı artırdı.
CoreWeave gibi yapay zekâ veri merkezlerine altyapı projelerine odaklanan daha küçük şirketlerin hisseleri, gelecekteki büyüme beklentilerine yönelik kaygılar nedeniyle son dönemde geriledi. Neocloud olarak adlandırılan şirketler, gelişmiş yapay zekâ sistemlerinin ihtiyaç duyduğu hesaplama kapasitesini sağlamak için büyük yatırımlar gerçekleştiriyor.
Söz konusu şirketlerin hisse performansı, Wall Street’te yapay zekâ sektörüne yönelen sermayenin giderek daha sınırlı hale gelebileceği yönündeki tartışmaları güçlendirdi. Finansmana erişimin zorlaşması, yeni veri merkezi projelerinin maliyetlerini yükseltebilir bazı şirketlerin büyüme planlarını uygulamasını güçleştirebilir.
Yapay zekâ sektöründeki olumlu gelir beklentileri ise yatırımcıların ilgisini korumasını sağlıyor. Meckler, yapay zekâ şirketlerinin gelirlerine ilişkin haberlerin güçlü kalmayı sürdürdüğünü, asıl tartışmanın büyümenin hangi maliyetle sağlandığı ne kadar süre devam edebileceği üzerinde yoğunlaştığını belirtti.
Anthropic’in önümüzdeki günlerde halka arz izahnamesini yayımlamasının beklenmesi, yapay zekâ şirketlerinin finansman koşullarına ilişkin değerlendirmeler açısından önemli gelişme olarak öne çıkıyor. İzahnamenin şirketin mali yapısı, büyüme hedefleri sermaye ihtiyacı hakkında sağlayacağı bilgiler, yatırımcıların sektördeki değerlemeleri yeniden değerlendirmesine yardımcı olabilir.
Alphabet, Amazon Microsoft’un gelecek hafta açıklaması beklenen finansal sonuçları piyasanın gündeminde yer alacak. Yatırımcılar, şirketlerin yapay zekâ hizmetlerinden elde ettiği gelirleri sermaye harcamalarıyla karşılaştırarak mevcut büyüme hızının finansal açıdan sürdürülebilir olup olmadığını inceleyecek.
Önümüzdeki haftanın bilanço açıklamaları, yapay zekâ hisselerinde şirketler arasındaki performans farklarının daha belirgin hale gelip gelmeyeceğini gösterecek. Gelir artışının yüksek altyapı maliyetlerini karşılayıp karşılamadığına ilişkin veriler, sektör genelindeki fiyat hareketlerinin yerini şirket bazlı değerlendirmelere bırakıp bırakmayacağını belirleyen başlıca etkenlerden biri olacak.
